中国11月出口显著放缓　凸显经济结构转内需急迫性

尽管受新一轮贸易战前“抢出口”拉动，中国11月出口增幅仍显著放缓。受访学者分析，随着特朗普2.0逼近，出口拉动经济的模式往后将愈发乏力，凸显中国经济结构从外需拉动，转向依靠内需的急迫性。

中国海关总署星期二（12月10日）发表最新进出口数据，以美元计价，中国11月出口同比增长6.7%，低于彭博社和路透社分别预计的8.7%和8.5%，也低于10月的12.7%；进口同比下降3.9%，降幅较前一月扩大1.6个百分点，创今年3月以来新低。

以人民币计价，11月出口同比增长5.8%，增幅同样较上月回落5.4个百分点；进口同比降幅也扩大至4.7%。

进出口不均衡，进一步推高中国11月贸易顺差，两种货币计价分别录得974.4亿美元（1306.7亿新元）和6928亿人民币（1280.4亿新元），后者为历史次高。

在中国国内投资不振、消费持续低迷的背景下，出口被认为是今年拉动中国经济增长的主要动力之一。自今年上半年以来，中国出口持续走高，10月出口更是创下两年来最大增幅。

IG市场策略师叶俊荣接受《联合早报》采访时分析，10月出口增长迅速，是造成11月出口势头减弱的潜在因素之一；但总的来说，11月出口放缓“令人担忧”。

叶俊荣说，11月进口数据也让人失望，显示中国国内需求不足，通货紧缩的风险仍然存在。

新加坡国立大学东亚研究所高级研究员李耀受访时则指出，11月出口增速减缓并不让人意外，这是因为制造业和非制造业采购经理人指数（PMI）新出口订单都在收缩，尤其是制造业订单已连续七个月收缩。

中国国家统计局数据显示，自今年5月以来，制造业PMI新出口订单始终处于50的荣枯线以下，过去三个月分别为47.5、47.3和48.1。

李耀说，外贸订单通常提前半年到一年签约，11月出口增幅放缓恰好反映制造业新出口订单在5月后进入收缩区间。“特朗普上台后，中国后续出口只会更难。”

叶俊荣也认为，特朗普政府已表明在贸易关系上不会轻易放过中国，意味着中国明年将面临更大的经济挑战。

贸易衡量指标重要性降低

李耀分析，在当前的贸易格局下，未来衡量中国经济表现时，贸易的重要性将越来越低。

至于中国经济能否转向依靠投资和消费拉动，李耀认为，双十一的消费数据已出现起色，中国官方出台大规模化债措施后，投资也有望在今年四季度看到效果。

中共政治局星期一（12月9日）召开会议，要求大力提振消费、提高投资效益，并首次提出“全方位扩大国内需求”，显示官方在内部需求端发力。

星展银行高级经济师周洪礼受访时指出，中国国内需求依然低迷，需要官方采取强有力的刺激措施。

他预计，到明年底，中国一年期贷款市场报价利率（LPR）将降至2.5%，财政赤字占GDP比率也会降至3%以下，显示在不确定性增加的情况下，官方将采取更果断的财政措施刺激国内需求。

业者：“抢出口”与转移生产并行

新一轮中美贸易战逼近，中国外贸业者一方面赶在关税落地前“抢出口”，另一方面也在将产业链转移至海外，为贸易战做准备。

广东东莞广声五金塑胶制品有限公司董事长翟所领告诉本报，特朗普当选后，他公司的出口量较去年增加了两成，预计增势将持续到农历新年前。

据翟所领了解，许多外贸业者已开始研究将生产转移到东南亚国家。“千万不要把特朗普的话当儿戏，他说的加关税不一定会全部实现，但一定会实现一部分。”