联合早报

中国“顽固”储户 引发流动性陷阱风险


 新闻归类:中国聚焦 |  更新时间:2023-08-05 07:21

(北京综合讯)由于中国消费者和企业把数万亿元存款长期绑定在银行,抽走大量市场流动性,专家认为,这导致中国经济可能像20世纪90年代日本,掉入流动性陷阱。 

路透社报道,由于经济不振和政府监管的原因,中国投资者从房地产市场和股市这两个传统的投资渠道撤资,转而买入银行大额存单。根据中国央行公布的数据,今年一季度,金融机构发行大额存单总量为5.5万亿元(人民币,下同,1万300亿新元),同比增加1.1万亿元,是2015年大额存单上线以来最高季度发行量。

大额存单(certificates of deposit)是指单笔在20万元以上、存储期三年起的一种存款,利息高于普通定期存款。今年大额存单变得流行,据中国《证券时报》,尽管银行把利息降到3%左右,大额存单依然一推出就被瞬间抢光。

路透社称,除个人外,企业也加入抢购大额存单的队伍,进一步拖累中国经济。这说明企业和家庭即便在低利率时期,仍选择囤积现金而非投资。这是典型的流动性陷阱,也是从上世纪90年代以来一直困扰日本经济的问题。日本1990年代陷入流动性陷阱后,经历数十年的经济低迷与通缩。

分析师认为,今天的中国家庭和企业缺乏信心,与日本当年遭遇的情况一样。不过,中国与当年日本的一个关键区别是,没有出现通缩威胁,银行也没有停止放贷。

中国著名经济学家、中国人民银行前顾问樊纲6月在一个论坛上指出,“现在的情况不是通货紧缩,而是出现了流动性陷阱。”

澎湃新闻引述樊纲指出,流动性陷阱指的是就算货币再多、融资成本再低,但如果预期投资回报更低的话,人们仍不会去投资。“就像货币掉进了一个黑洞,我们现在的情况就属于这种情况,就是企业、居民的需求不振。”

据路透社报道,尽管中国降低了利率,并鼓励银行增加放贷来刺激经济,但约有180家的A股上市公司投资大额存单。报道称,对大额存单和低风险理财产品的追捧,削弱了政府减税和出台房地产支持政策来刺激需求和消费的努力。

今年上半年家庭存款增幅为十年之最

中国的储蓄率居高不下。6月底,中国家庭存款总额达到创纪录的132.2万亿元 ,半年增加了12万亿元,是十年来的最大增幅。

澳新银行中国高级经济学家王蕊说:“由于房地产行业几乎没有复苏迹象,就业前景也不确定,家庭存款的增加表明中国家庭中普遍存在悲观情绪。”

股市也不如人意。基准的上证综指和蓝筹股沪深300指数远远落后于邻国日本的股市,后者今年迄今已上涨近25% 。

一位50多岁的上海投资者表示,今年早些时候,他把大部分积蓄投入了定期存单。他说: “在看到明显上涨趋势之前,我不会向股市投入资金。”

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